新冠肺炎疫情全球蔓延对中国经济有什么影响？
发布时间：2020-03-09 10:05:44 文章来源：上海石油天然气交易中心
导读：目前，新冠疫情在国内已基本得到控制，但在境外一些国家和地区出现了蔓延态势。从新冠疫情表现的危害性看，疫情的全球蔓延以至进一步恶化将造成严重的经济冲击和社会影响。新冠疫情在国内爆发后对国内经济以及国际经济影响的分析已经见诸各种媒体，而本研究课题着重从疫情国际蔓延的角度，基于已经并可能进一步扩散的国家或地区，以及各地疫情程度的分析和预测，估计了全球和各国经济受影响的程度，据此来分析对中国经济的影响。
在宏观经济层面，考虑到疫情对于服务业和制造业的影响强度和持续时间的差别，我们假设了三种疫情影响强度，并结合扩散区域的可能性，建立了三种情景。在乐观情景下，2020年全球GDP增速为2.5%，比2019年下降0.4个百分点；在中性情景下，全球GDP增速下降为2%；在悲观情景下，全球GDP增速为1.2%。
从对金融市场影响来看，疫情全球爆发后的第一周（2020年2月24日—2月28日），全球金融市场的表现可以概括为美元和日元涨，股市和黄金跌。虽然类似的组合波动在2008年金融危机的时候也发生过，但目前看来，由于各国央行都采取了相应的积极行动，市场并不会出现类似2008年那样的大规模流动性危机。
全球疫情蔓延对我国金融市场带来短期波动，但也有正面效应。尽管本次疫情加强了股票市场之间的联动效应，但中美股市的弱相关性意味着资产配置动机将吸引外资流入。在债券市场，需重点关注交通运输行业、汽车制造和化工行业信用债风险。疫情扩散后，由于避险原因，人民币汇率反而走高。未来人民币的走势将取决于经济恢复状况、货币政策和财政政策的实施情况，以及中美贸易博弈的发展。
为应对风险和抓住机遇，应做好以下几方面工作：（1）做好防范疫情输入性风险的准备；（2）采用积极的财政和货币政策，但是要注意刺激力度适当、结构合理；（3）对受新冠疫情全球蔓延影响较大的行业进行精准支持，鼓励信息科技等行业帮助海外国家抗击疫情，为疫情结束后向国际市场拓展提供铺垫；（4）积极应对疫情全球蔓延对产业链的负面影响，同时布局完善国内产业链；（5）扩大金融改革开放，满足海外资金在疫情蔓延下的避险需求，在国际疫情防控合作中发挥人民币支付结算功能，加快人民币国际化和上海国际金融中心的开放步伐;(6)承担大国担当，以人类命运共同体的理念应对逆全球化影响。
本次新冠疫情最早在我国武汉爆发，疫情的高重症率和高死亡率造成了较强的危害性。1月23日起我国共31个省市宣布启动重大公共突发卫生事件一级响应；2月22起一些启动一级响应的省市开始调整响应级别为二级。目前疫情在我国（除湖北外）已经基本得到控制。
在估计疫情国际影响的情景分析中，我们考虑了两个维度，即疫情影响的经济体以及疫情的严重程度（对服务业和制造业的影响强度和持续时间的差别）。下面假设了疫情全球扩散的三种情景 ：
中性情景：疫情持续时间增加，对主要经济体的冲击从服务业扩大到制造业。
基于生产法对三种不同情景下2020年全球及主要经济体GDP增速预测如下：
（二）对全球产业的影响
受日本进出口影响较大的有中国、美国、东盟、欧盟、韩国等国家和地区。机电产品、运输设备和化工产品是日本的主要出口商品。若日本的疫情进一步加重，预计将对机电、半导体等制造业的基础原料供应造成较大影响。
受意大利进出口影响较大的有欧盟、中国、美国等国家和地区。若意大利的疫情进一步加重，预计将对机电、化工、运输设备等行业造成一定影响。
3、疫情若进一步向欧盟、美国等经济体蔓延对全球产业的影响
美国对全球出口中，机电产品、运输设备、矿产品、化工产品和光学、钟表、医疗设备是主要出口商品。机电产品、运输设备和矿产品是美国的前三大类进口商品。美国出口较多的是资本品和中间品，进口较多的是资本品、消费品和中间品。
1）全球股市短期大幅下跌，相关性迅速提升，传染效应强
3）从各个市场的PE值看，上证综指在估值上具有一定的吸引力。
（1）疫情带来的宽松政策和避险情绪使得国债收益率在全球范围内大幅下降。
2）缺乏利率的风险警示作用，风险在没有预警的情况下爆发会造成更广泛的负面影响。
疫情全球蔓延大概率会造成全球经济增速下降。外部需求下滑将对中国经济形成负面影响。
日韩与中国贸易关系紧密主要体现在：1）中国是日本和韩国的第一大进口国；2）日韩是主要的中间品出口国，中国对日韩中间商品的依赖度较高；3）从产业链的角度，日韩与中国在贸易领域上中下游互相依托，是国内产业链不可忽视的一环。
从我国自日本进口的依赖度来看，排名前三的为机械、电气设备和化学制品。对向日本出口的依赖度来看，排名前三的为电气设备、机械和制成品。
3、疫情若进一步向欧盟、美国等经济体蔓延对中国产业的影响
美国对中国出口的产品主要为运输设备、机电产品、化工产品、光学钟表和医疗设备。根据美国商务部的数据，2018年对中国出口分别为276.8亿美元、270.4亿美元、123.5亿美元和98.4亿美元，占美国对中国出口总额的23.0%、22.5%、10.3%和8.2%。
2018年，中欧间的双边贸易额为6039亿美元，且中国保持了较大的贸易顺差。中国从欧盟进口的产品主要为工业制成品，包括机电产品、运输设备、光学钟表、医疗设备和化工产品等。中国对欧盟出口的产品主要为工业制成品，包括机电产品、纺织品、家具玩具和化工产品等。
首先，从短期相关性看，本次疫情对股市造成的市场联动效应显著。
最后，中美两国股市的弱相关性有利于资产多样化配置。在美股及其它股市收益预期不确定性因素提高的情况下，中国股市有望吸引更多的外国投资者。
2)外资更倾向于波段操作，低价买入，高价卖出。这种向市场提供流动性的做法，对缓解市场的波动起到积极作用。
未来人民币的走势将取决于经济恢复状况、货币政策（中美利差）和财政政策（财政赤字）的实施情况、以及中美贸易博弈的发展。
根据我们的评估，新冠疫情对国际金融中心评估中的大部分指标不会造成直接影响。部分金融产业会受到一定的负面影响，但是保险和金融科技行业将迎来新的发展时机。此外，新冠疫情也给上海六大中心的建设带来了更多发展机遇，尤其是金融科技中心、国际保险中心和金融风险管理与压力测试中心。
（1）上海因风险防范得当，城市品牌和声誉将大幅提升。
目前韩国、日本、意大利、伊朗、美国都已经发生了不同程度的疫情；日韩距离中国最近，给中国带来的输入性风险相对是最大的；欧盟内部人员往来密切，受意大利疫情影响的可能性非常高；由于疫情初期检测范围较小，美国公布的病例较少，实际上存在较高的社区传染风险；伊朗医疗物资和设施不足，如果没有国际援助难以遏制扩散的趋势。
若国际疫情变得严重，我国将面临大量侨民和海外工作留学人员归国避险的压力，带来二次疫情输入的风险。疫区归国人潮的隔离安置和管理对我国防疫是一个严重挑战，将延迟我国防疫结束时间，增加防疫难度。
1、海外需求和供应的不确定性进一步增加了我国经济恢复的风险
3、兼顾结构优化与保障就业、保障低收入人群生活水平
4、主要经济体采取的一些经济刺激政策增加了我国宏观调控政策的操作空间
疫情下不同行业面临的问题和困难不同。比如疫情对旅游服务、交通运输等行业影响较大，影响时间也较长，问题主要在需求减少方面；有些行业复工面临的是人力资源问题，有些行业面临的是原材料问题；有些行业集中度高，抗风险能力高，有些行业集中度低，抗风险能力弱。因此在支持行业恢复时需要有针对性，切实解决行业面临的问题。
国际防疫需求为一些产业发展提供了新的机遇。除防疫用品、医疗产品、药品行业外，我国信息行业在防疫中发挥的作用也是一个亮点。
本次疫情中产生了许多新的服务需求，比如电商服务需求的增加和商品范围的扩大、在线教育的需求、远程办公的支持、防疫信息提供等。这些需求为新兴行业的发展提供了机遇。
1、疫情造成的我国产业链停顿使得各国重新审视自身产业链的风险，我国一些优势产业面临全球产业链调整的压力。
3、疫情蔓延，增加了全球经济发展的不确定性，国际大型企业可能推迟调整供应链。尤其在我国成功控制疫情的情况下，在华保留相当比例的供应链有益于降低其全球供应链风险。
（五） 疫情国际扩散对我国金融市场的影响和带来的机遇
2、A股将吸引更多的境外投资者，有助于A股市场长期稳定发展。
4、全球疫情蔓延将推动人民币避险需求，从而为人民币国际化提供更多的机遇。
1、疫情暴露的产业链全球化风险可能带来产业链长期逆全球化的风险。
3、全球化的推动力量主要是资本的逐利性，而逆全球化的推动力量更多是政治因素。在全球共同面对疫情的情况下，一些民粹的思维或许会让位于抗疫和恢复经济的需求，资本的力量也更容易推动全球化的进程。
5、如果中国能积极迅速恢复国际供应链，可以表现我国在国际经济中的负责任态度，降低各国对于中国优势产业链聚集的担忧。
1、做好疫情重点地区的来华人员的防疫准备工作，包括应对方案、检测流程、信息处理、场所和物资准备、应急预案等。
3、保证物流畅通，完善战“疫”物资战略储备，克服市场失灵。
1、积极的财政政策要更加积极有为，应该更偏重激励居民消费和减少税费，而不仅是投资推动，提高资金使用效率；优化支出结构，更多转向教育、医疗、养老以及新型基建领域。
3、保持监管政策连续性和灵活性，避免因为抗击疫情的相对短期需求，对长期政策带来扭曲。例如，需要防止短期刺激政策对“房住不炒”的基本国策带来的长期负面影响。
1、对受新冠疫情全球蔓延冲击较大、行业内企业抗风险能力弱的行业（例如旅游服务、交通运输行业）提供定向扶持。
（四） 采取更加积极措施应对疫情国际扩散对产业链的影响
2、向国际社会承诺，保障一些关系全球安全的产品供应链稳定，并对防疫物资生产提供额外的支持。
4、加强自主供应链配套，推动优势产业的聚集和推广，促进中西部地区对东、南部制造业的承接。
1、在疫情全球蔓延的情况下，针对股债汇三个市场可能出现的风险点积极采取措施，防止恐慌情形下对市场的过度干扰，确保市场稳定运行。
3、在帮助全球各国抗击疫情过程当中，让人民币发挥更大的支付结算作用，推动人民币国际化，促进上海国际金融中心建设。
2、加强国际合作，为全球抗疫提供产能支持和价格合理的物资供应。
4、积极推广我国抗疫中开发的信息管理工具，帮助海外国家抗疫的同时，助力信息服务业的国际化。
相关热词搜索：
上一篇：中建一局菲律宾市场连中2标
下一篇：中国驻柬埔寨大使馆关于防范新冠肺炎疫情的提醒
京公网安备 11010802035384号
公众号
视频号
微 博
抖音号
bilibili