如何看懂海外电力投资项目中的购电协议PPA？（1）

第一章 PPA是什么

    在市场经济体制中，发电侧放开竞争，相应的价格由市场竞争形成，输电侧一般为国家垄断，由国有的输电公司运营，输电价格由政府管制并制定，配电侧则是由几家区域性的电力公司负责，配电价格也一般由政府管制并制定。目前一带一路沿线国家的电力体制大多还未市场化运作，大多数国家的电力工业体制仍然是垂直一体化运作，即发输配售由一家国有电力公司统一管理，为促进电力的发展，部分国家会放开发电侧，允许私人开发商进行电力投资，私人开发商通过与东道国国有电力公司签订购电协议即PPA来约定私人开发商作为售电方进行电力生产和东道国国有电力公司作为购电方来购买电力。

    在一个IPP项目中，PPA的签署方尽管只有两方，但该协议涉及的相关方有东道国政府、电力监管部门、输电公司、贷款人、项目建设方、项目运营方、燃料供应方，相关联到的协议有CA协议、EPC协议、O&M协议、燃料供应协议、电网接入协议、贷款协议等，可以说PPA是一个IPP项目的最为核心的协议。

PPA初稿通常是由东道国国有电力公司作为购电方提供，其内容由律所与会计事务所共同起草，PPA中的条款是决定该项目是否能够获得投资人和金融机构认可的关键，所以各国的PPA版本是基于目前市场上常规的投资人特征与金融机构的风险偏好进行草拟的，之后在谈判过程中，基于项目特征，再进行特定的修改直至形成最终版本。

    PPA内容上不同国别不同发电形式会导致差异较大，但是章节结构基本相同，通常有19~23个章节，10多个附件（笔者见过附件最多的是缅甸的PPA，有20多个），大概有150~300页（印尼是双语版本，有500页，非洲的个别项目只有100页），笔者见过页数最少的PPA是越南新能源项目的PPA，只有26页，10个章节。PPA的内容可以大致分类为常规条款、财务条款、技术条款、风险分配条款、违约和终止条款几类，以下笔者就电价机制、终止条款、风险分配与调和三个方面展开分析，在最后探讨以下项目融资对PPA的要求有哪些。

本文转自微信公号“海外项目大头兵”，原文标题《如何看懂Power Purchase Agreement》