9月众车企再发力 电动化提速正当时

全球共振，电动化提速正当时。对于新能源车来说，电动化的提速最直接的表现在于主要国家和地区新能源车渗透率的快速增长；从已有数据来看，在中欧地区，新能源车渗透率正在加速跃迁。中国方面，在产品驱动下的黄金时代，电车销量结构的区域市场加速改善，To C端占比持续提升。欧洲方面，计划在2035年结束内燃机时代，碳排放政策倒逼电动化突进，各大车企加速推进电动化进程；美国方面，拜登政府上台后新能源车相关政策持续迎来利好，叠加深受美国人青睐的皮卡车型即将密集于今年底和明年初上市。全球主要地区电动化政策持续向好，产品驱动力持续加强，电动化仍处在提速过程中。

特斯拉再创新高，新势力持续发力

Model3/Y Q3产销再创新高，超出市场预期。从产销数据来看，第三季度特斯拉汽车产量和交付量分别达到23.78万辆和24.13万辆，超出市场预期。其中产量环比增长15%，同比增长64%；交付量环比增长19%，同比增长73%；产量和交付量双双再创历史新高。Model3/Y产量和交付量分别是22.89万辆和23.20万辆，表现亮眼。

Model 3/ Model Y累计销量继续强势表现，领跑全球。2021年特斯拉Model 3全球1-9月累计销量约28.5万辆，市场份额达8%，位列全球第一；特斯拉Model Y 1-9月全球累计销售超18万辆，市场份额持续提升，以5.1%的占比进入前三。未来在欧洲德国工厂和中国上海的超级工厂，特斯拉已规划生产Model 3、Model Y和售价2.5万美元的Model 2。随着德国工厂建设的持续推进以及欧洲和亚太地区市场的不断扩大，特斯拉在全球的竞争力将持续增强。

超级工厂加速扩张，中国工厂成为重要新增量。此前，在弗里蒙特工厂，特斯拉布局有共60万辆产能，其中Model Y的产量继续维持增长；在得克萨斯州，工厂建设继续快速推进，已进入调试阶段，预计将于今年底前上线。上海超级工厂已转型为主要汽车出口中心，虽然此前因供应链挑战和工厂升级出现小幅中断，但上海的生产依然强劲。目前，上海工厂已成为特斯拉Model 3/Y出口至欧洲等地的重要工厂。Model Y产量持续高增，叠加Model 3共25万辆的年产能，目前已形成超过45万辆的有效产能。上海工厂本土化零部件采购比例近期已经提高到90%以上，同时，该工厂向欧洲和亚太地区的汽车出口将继续按计划执行。在柏林工厂，即使生产线持续以尽可能快的速度运行，欧洲的需求仍远高于供应，并导致交货时间增加。公司正在柏林工厂安装设备，并已经开始测试，预计产线于年底前上线。

造车新势力强势表现，小鹏、蔚来双双破万。9月，中国一线新势力厂商小鹏、理想、蔚来三大造车新势力表现抢眼，其中，蔚来交付10,628辆，同比增长125.7%，创月度交付记录。Q3交付24,439辆，同比增长100.2%，创季度交付记录，且目前蔚来ES8在挪威上市，首批车辆已开始交付。小鹏9月总交付10,412辆，环比大增44%，同比增长199%，Q3累计交付量25,666台，环比大增48%，单季度交付量接近2020年全年的交付量。理想9月交付7094辆理想One，同比增长102.5%。受益于新能源车持续景气，造车新势力产销仍将延续较好发展态势，造车新势力带来了颠覆传统的产品驱动力，其强势表现也揭示中国新能源车市场日益占据主导的产品驱动力。

二线新势力厂商表现不俗。除了一线造车新势力蔚来、理想和小鹏之外，在产品驱动下，二线的造车新势力厂商也异军突起，表现不俗，哪吒和零跑在9月分别交付了7,699/8,754辆，同环比均呈现高速增长。

合资和国产车企也有亮眼表现。除了特斯拉和造车新势力之外，合资和国产车企也有亮眼表现。比亚迪2021年9月实现新能源汽车销量7.11万辆，同比增长257.62%；前九个月新能源汽车累计销量33.76万辆，同比增长204.29%；此外，大众也渐入佳境，大众新能源车9月在中国销量首次破万，创造历史新高。

全球共振，电动化提速正当时

渗透率大幅跃升是电动化提速的标志。对于新能源车来说，电动化的提速最直接的表现在于主要国家和地区新能源车渗透率的快速增长。欧洲来看，在经历了2020年的渗透率跃迁后，从2021年上半年数据来看，新能源车渗透率再次呈现跃迁趋势，目前从已有国家Q3数据来看，这样的增长趋势仍在持续。而在产品驱动力下的中国市场，自2021年开始，新能源车渗透率的增长趋势明显，在下半年产销进入旺季的情况下，预计增长趋势仍将持续。

中国方面：产品驱动下的黄金时代

区域市场加速改善，To C端占比持续提升。2021在年初至今，新能源车在特大城市份额为33%，同比下滑5Pcts，与此同时，新能源车销量在大型城市、中型城市和县乡市场逐步启动，区域市场加速改善；而从个人需求来看，2021年初至今，To C端的需求占比达78%，持续提升，体现出产品驱动下中国市场的结构有效性和合理化。

优质供给持续增加，产品驱动提速。目前，在中国市场，包括合资车企、自主品牌、新势力和外资车企仍在持续推出优质车型。2021年以来，有超40款涵盖SUV、轿车和微型车类别的车型陆续在中国新能源车市场上市，随着优质供给的持续增加，中国新能源车市场的产品驱动将提速。

欧洲：政策驱动下的电动化突进

有望在2035年结束内燃机时代。早在去年10月，我们已先于市场提示，若根据《2030年气候目标计划》分解到道路运输方面的部分，我们预计2030年碳排放量降幅有可能上调至55-60%，在此基础上2030年碳排放为42.75g/km，较原先的规划59.4g/km大幅度趋严；目前，欧盟委员会正式提议，将2030年碳排放量降幅上调至55%，且规划在2035年彻底结束内燃机时代，也印证了我们在去年的判断，目前法案将在未来数月于成员国与欧洲议会谈判。若法案通过，以此法案为基础，2021年上半年欧洲地区纯电渗透率仅为7.59%，而在2025/2030/2035，欧洲纯电渗透率预计将达35%/65%/100%。

碳排放政策的倒逼是欧洲新能源车强势增长的根本原因。2020年欧盟境内95%新车的平均碳排放被限制为95g/km；2021年100%新车的平均碳排放量均需满足该限额，超出标准的车辆将受到95欧/g的罚款，且标准从NEDC升级到WLTP；到2025年欧盟境内的碳排放量需比2021年均值再降15％，到2030年欧盟境内的碳排放量需比2021年均值再降37.5％。目前，根据2021年前五月数据，仅有宝马和丰田-马自达两家车企符合今年的碳排放量限制。欧盟政策要求远高于世界其他地区市场的排放目标并逐步收紧，目前尽管受到二次疫情影响，但政策并未放松。为了避免罚款，欧盟境内的整车厂将会严格依据碳排放目标来进行生产和销售，许多不同品牌、不同款型的电动车将被陆续推向市场。

碳排放政策将进一步趋严。目前，在前文已提到，欧盟委员会正式提议，将2030年碳排放量降幅上调至55%以上，且规划在2035年彻底结束内燃机时代，印证了我们在去年的判断，法案将在未来数月于成员国于欧洲议会进行谈判。若此法案顺利通过，欧盟成员国政府将通过加强车辆充电基础设施的建设作为辅助手段，以帮助更严格的污染标准施行。同时车企们也在加快转变速度，普遍计划于2030年实现以电车为主导的生产销售模式，早于全面电气化时代5年。

碳排放的趋严也将继续助推各国电动化政策加码。随着远期碳排放目标的趋严，对于车企来说，其面临的电动化的压力也将进一步加大，因此，主要国家车企和供应商皆对欧盟和政府提出政策和补贴端相关要求，在此基础上，预计未来各国电动化持续性加码将成为常态。

各大车企加速推进电动化进程。除大众的MEB平台外，目前，包括奔驰、奥迪、沃尔沃等车企纷纷加大投资规划，加速自身在平台化车型的开拓；与此同时，以特斯拉、福特为首的车企更是将自身的产能规划和工厂建设于欧洲布局。随着各大车企对新能源车产能的加大投入及新型车型的持续研发，未来欧洲新能源车无论是车型数量还是销量均将进入快速增长期。

美国：政策迎来利好，爆款车型即将上市

此前白宫正式提出2030年50%的渗透率目标。美国8月5日，美国白宫表示，拜登将签署一项行政令，设定了到2030年零排放汽车销量占新车总销量50%的目标，并提出新的汽车排放规定以在2026年之前减少污染，而在2020年，美国纯电动车渗透率仅为1.8%。

此前，美国新能源车刺激政策持续加码。3月31日，拜登政府就宣布了一项2万亿美元的基建和经济复苏计划，重点投入老化基础设施重建、电动汽车和清洁能源发展等方面。其中拟投资1740亿美元用于促进美国电动车市场发展，具体包括：1）刺激美国电动汽车制造商的国产供应链，包括原材料和其他零部件；2）计划将国内5万辆柴油运输车辆更换为电动汽车、将至少20%的校车更换为电动汽车等；3）实现2030年前在全美建设50万个电动汽车充电桩的网络。5月27日，美国参议院财政委员会再次提出关于电动汽车的提案：1）取消了之前的车企累计销量20万辆后补贴退坡的限制，退坡限制改为美国电动车渗透率达到50%时触发（2020年美国电动车渗透率2.2%），特斯拉和通用将显著受益；2）单车补贴金额上限由7500美元转变为0.75-1.25万美元分层，其中美国所有电动车补贴上限金额为0.75万美元，在美国生产的电动车上限1万美元，在美国由工会工人生产的电动车上限1.25万美元（特斯拉被排除），整体来看，超过此前0.7万美元补贴上限的预期。目前参议院的财政委员会通过此项决议，之后将交由参议院、众议院审议及总统签署。

传统车企发力电动化，下半年爆款车型陆续上市。从市场供给端来看，美国传统汽车制造商通用、福特加速推进电动化进程，其中，通用汽车宣布到2025年，在全球范围内发布总计30款电动汽车车型，占该公司在美国发售全部车型的40%左右；福特计划“2030年前其全球汽车销量中至少有40%是全电动的”。此外随着美国人民青睐的皮卡和SUV电动车型在2021年下半年起集中推出，产品驱动力有望持续增强。